«Слабые» доходы обвалили котировки МТС

Приговор, вынесенный Михаилу Хородковскому, информация об уменьшении прибыли и другие негативные для российских тек-акций события на прошлой неделе привели к существенному снижению их котировок. «Лидером» падения стали МТС, которые опубликовали неудачный по своим показателям квартальный отчет, что привело к снижению акций на 5,8%.

Завершившееся «дело ЮКОСа» существенно отразилось на настроениях западных инвесторов, которые одним из основных факторов риска в России считают налоговое регулирование. По мнению министра финансов Алексея Кудрина, «восстановление доверия к российской экономике займет некоторое время». На этом неблагоприятном фоне отечественные сотовики опубликовали отчеты за I квартал 2005, деятельность в течение которого оказалась неудачной. В результате по итогам недельной сессии котировки МТС упали на 5,8%, а «ВымпелКома» - на 4,4%.

Между тем, ситуация на мировых торговых площадках на прошлой неделе и в целом выглядела не слишком благоприятной. Ведущие фондовые индексы демонстрировали отрицательную динамику. Индекс DJ Industrial снизился на прошлой неделе на 0,77%, его значение в пятницу, 3 июня составило 10460.97 пунктов. Снижение NASDAQ Composite было не столь значительным - 0,21%. К закрытию недели индекс достиг уровня 2071.43 пунктов. Сводный индекс Standard & Poors 500 снизился за неделю на 0,23%, к концу недели его значение составило 1196.02 пунктов.

Несмотря на общемировую негативную динамику, российские фондовые индексы показали небольшой рост. Прирост ММВБ10 составил 0,94%, к закрытию недели индекс достиг отметки 1070.01 пунктов. Индекс РТС продолжает держаться выше 670 пунктов, его значение в пятницу, 3 июня, составило 676.17 пунктов, что соответствует недельному росту на 0,71%.

Среди макроэкономических новостей наибольшее влияние на рынок оказали данные о росте производительности труда в США за I квартал 2005, а также публикация отчета Института менеджеров по поставкам по индексу промышленной активности за май 2005 г. Для российских компаний большую роль сыграло сообщение Министерства экономического развития и торговли РФ относительно снижения прогнозов прироста ВВП и объемов инвестиций в основной капитал в текущем году.

По данным министерства труда США, производительность труда в американской экономике за пределами сельскохозяйственного сектора выросла в I квартале на 2,9%, при этом стоимость рабочей силы на единицу продукции увеличилась на 3,3% в годовом исчислении. Согласно уточненным данным, реальная почасовая заработная плата выросла в I квартале на 3,9% в годовом исчислении, а не на 2,4%, как считалось ранее. Напомним, что стоимость рабочей силы на единицу продукции считается индикатором инфляционного давления, а также давления на корпоративную прибыль. Рост этого показателя вынуждает компании либо повышать цены на продукцию или услуги, либо мириться с понижением нормы прибыли. Эксперты считают, что значительный рост стоимости рабочей силы на единицу продукции окажет существенное влияние на дальнейший курс монетарной политики.

Как сообщает Институт менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, ISM), индекс производственной активности в США понизился в мае до 51,4 по сравнению с 53,3 в апреле 2005. В мае индекс ISM указал на рост производственной активности в США 24-й месяц подряд, однако уменьшение этого показателя свидетельствует о замедлении темпов развития.

Для российского рынка значимым фактором на прошлой неделе стало сообщение Минэкономразвития о понижении прогнозируемого на 2005 г. роста ВВП с 6,5% до 5,8%. Также был снижен прогноз относительно прироста объемов инвестиций в основной капитал - с 10% до 9,5%. При этом министерство ожидает увеличения промышленного производства в текущем году на 5,1%, инфляция составит 10%.

Наиболее релевантной корпоративной новостью сектора стало исключение скандинавской телекоммуникационной компании TeliaSonera из списка S&P CreditWatch. S&P подтвердила корпоративный кредитный рейтинг TeliaSonera на уровне A/A-1 с негативным прогнозом. Причиной исключения компании из списка явился срыв сделки между TeliaSonera и Cukurova Group по покупке 27% акций турецкого оператора Turkcell.

В настоящее время TeliaSonera владеет 37% акций в Turkcell, и в случае заключения сделки доля TeliaSonera увеличилась бы до 64%. В сообщении агентства отмечается, что рейтинговые действия, предпринятые в отношении скандинавской компании, является следствием незавершенности сделки, а также отражают сомнительную вероятность того, что она все же будет заключена. Вместе с тем, отмечают аналитики S&P, заключение сделки повлечет за собой повышение бизнес-рисков для TeliaSonera, чем и обусловлен негативный прогноз по рейтингам.

Динамика российских тек-акций

Источник: Stockcharts

Негативным фактором как для самого «ВымпелКома», так и для отрасли в целом, стало предъявление налоговых претензий и новое судебное разбирательство. Хотя «ВымпелКом» выиграл процесс, и большая часть претензий была отклонена, инвесторы восприняли новый конфликт с властью негативно. Кроме того, по итогам I квартала 2005 компания отчиталась неудачно, добавил негатива и пессимистический прогноз руководства на 2005 год.

Котировки российских тек-акций, 30 мая – 3 июня 2005 года

Источник: CNews Analytics

Из всего российского телекома только котировки Golden Telecom демонстрировали на прошлой неделе позитивную динамику, что аналитики связывают с решением Россвязьнадзора о выдаче лицензии на дальнюю связь. С другой стороны на этом же фоне котировки «РосТелекома» снизились на 3,2%.

Динамика акций ведущих ИТ-компаний

Источник: Stockcharts

Для американских «голубых фишек» ИТ-рынка неделя также была неблагоприятной. Уже после открытия недельной сессии котировки акций сектора серьезно снизились, однако затем наблюдалась позитивная коррекция. По итогам недельной сессии лидером падения стала компания Microsoft, котировки которой снизились на 2,4%. Из всех гигантов лучше отрасли выглядел только Hewlett Packard.

Котировки акций ведущих ИТ-компаний, 30 мая – 3 июня 2005 года

Источник: CNews Analytics

Следует заметить, что наблюдалась сильная корреляция между котировками компаний сектора и динамикой сводного индекса Networking & Communication Devices (YHD), значение которого в последний день торгов снизилось на 2,3%. Падение индекса сигнализирует о снижении инвестиционной активности в секторе и оттоке капитала.

Дальнейший прогноз относительно движения котировок пессимистичен, скорее всего, тенденция оттока капитала в энергетический сектор продолжится. Кроме того, летний сезон в телекоммуникационном секторе традиционно характеризуется низкой активностью абонентов и высокой волатильностью ценных бумаг, что усугубляет негативное восприятие инвесторов.

<a href="http://tobiz.ru/n/k.html" target="_blank">«Слабые» доходы обвалили котировки МТС</a>